盘前解读:存款准备金制度迎改革
自中央银行制度建立以来，作为传统货币政策“三大法宝”之一，存款准备金制度历经了不同的发展阶段。时至今日，主要经济体的存款准备金政策虽仍有差异，但准备金制度所发挥的作用却趋于一致——货币政策在转为以价格型调控为主后，存款准备金政策在货币政策框架中的地位与作用也趋于弱化，将更多发挥辅助流动性管理、稳定市场利率的作用。相应的，存款准备金政策调整的频率将明显减少，法定存款准备金率长期维持在较低水平，政策框架更加简单明了。我国货币政策框架正处于逐步淡化数量目标、更加注重发挥利率调控作用的变革期，过去货币政策操作中频繁亮相的调整存款准备金率或将逐渐“低调”。特别是近日中国人民银行在最新的货币政策执行报告中以专栏形式提到“进一步完善存款准备金制度”，引发市场对存款准备金制度即将再度迎来改革的猜想。

   盘前预测:市场以板块轮动的形式向前推进
随年报发布的投资窗口期的开启，在未来政策可能偏积极和市场在流动性整体宽松的背景下，投资者对后续企业盈利改善的预期加强，将带动市场风险偏好持续提升。比较大级别的被动配置资金规模进场，这不仅仅是支撑大盘指数的运行重心，更关键是通过赚钱效应间接引导一些场外资金主动进场。过去几年，居民存款持续增加，以及无风险利率的持续下行，从动机意图来看，随着市场赚钱效应的改善，预计主动型资金进场的意愿会提升，从而达到四两拨千斤的目标。市场以板块轮动的形式向前推进，股指表现一定成功掩盖了市场的赚钱效应。热点相对活跃，资金流入机器人、芯片等方向，其中机器人板块多股创历史新高，此外脑机接口、智驾、超导等方向轮番活跃，AI板块也迎来修复，市场情绪有所恢复。以AI为首的科技股主线虽然仍是市场主流，但其重心已开始转移。尤其是近期人形机器人、AI医疗以及 AI眼镜等领域爆发，市场从对DeepSeek的炒作开始扩散，逐步转向AI下游以及AI +等方向。以 AI为核心的炒作，也逐渐过渡到多热点并存的泛科技领域。本轮行情逐渐往中下游应用端演绎，而以计算机、传媒为代表的AI中下游产业链，受益于AI、半导体、高端制造等科技产业发展趋势，这些上市公司投资确定性相对更高。AI眼镜就是AI应用以及AI+等下游领域的典型代表。除了人形机器人之外，智能驾驶仍有发酵，除了AI眼镜之外，文娱行业等存在被颠覆的可能，AI+游戏、AI+教育以及AI+医疗等，也仍有发展的巨大空间，或值得跟踪和挖掘。鉴于当前市场承接力度良好，科技股之间的分化促使热度进一步扩散，这有利于更广泛投资机会的延续。

    主题投资:微信正式接入DeepSeek
微信正式接入DeepSeek。腾讯最新回应称，微信搜一搜在调用混元大模型丰富AI搜索的同时，近日正式灰度测试接入DeepSeek。被灰度到的用户，可在对话框顶部搜索入口，看到“AI搜索”字样，点击进入后，可免费使用DeepSeek-R1满血版模型，获得更多元化的搜索体验。有低成本开源大模型后，对于应用层，数据+场景是竞争核心。微信有丰富内容和数据，场景上搜索与朋友圈公众号小程序视频号打通构成用户日常生活基础设施。可以预见微信的AI搜索功能会提升使用体验和时长，或许还会提升微信的变现效率，未来将启发业内更多AI应用快速落地，会带来云收入的增长，将对腾讯系应用和算力等领域相关公司带来利好。通过合作多家国产头部AI芯片厂商构建国产DeepSeek算力生态、合作希姆计算赋能政务智能化及合作壁仞科技推动国产算力对接大模型，展现了其在异构算力平台、软硬件一体化设计与开发者生态建设方面的领先能力。