一、近期核心利好（2026 年 3–5 月，催化密集）

1）政策 + 医保破冰（行业从 “概念” 转 “临床 + 付费”）

3 月 13 日：博睿康 NEO 系统获全球首张侵入式脑机接口三类医疗器械注册证（用于手部运动功能代偿）。

3 月 15 日：国家医保局为博睿康完成医保编码赋码，侵入式 BCI 正式进入医保支付通道。

5 月 10 日：南京举办全国脑机接口产业大会，发布10 亿级产业引导基金，成立三大联盟，产业园揭牌。

5 月下旬：深圳 “十五五” 规划明确前瞻布局脑机接口，配套投入与知识产权绿色通道。

2）临床里程碑（国产高通量侵入式落地）

5 月 18 日：国内首个128 通道全植入式脑机接口启动多中心临床试验（天坛医院牵头，11 家医院参与，入组 32 名瘫痪患者），国产侵入式 BCI 进入临床转化快车道。

5 月 19 日：全球首例 “北脑一号” 侵入式 BCI + 脊髓电刺激联合手术满 1 年，晚期截瘫患者神经功能显著恢复，临床疗效实锤。

3）资本爆发（2026 年成融资大年）

2026Q1：国内脑机企业融资38.03 亿元，超 2025 全年；阿里、腾讯首次联合入场，国家队 / 地方国资密集布局。

行业共识：2026 为商业化元年，从 “实验室” 转向 “临床 + 量产”。

4）技术 + 产品落地（非侵入式快速渗透）

非侵入式 BCI 市占约82%，康复、睡眠、教育场景加速放量。

消费级产品（脑控轮椅、康复训练设备、注意力监测头环）逐步获批二类证，商业化拐点明确。

二、产业链全景（上 / 中 / 下游 + 核心个股）

1）上游：核心器件（电极、芯片、材料，壁垒最高）

柔性微纳电极（128 通道）：

汉威科技（300007）：子公司能斯达，0.1mm 超柔性电极，国内领先。

植入式电极 / 组件：

美好医疗（301363）：人工耳蜗精密制造能力延伸，BCI 结构件 / 封装核心供应商。

迈普医学（301033）：生物相容性材料（植入电极涂层），国内稀缺。

信号采集芯片：

达瑞电子（300976）：轻量化结构件 +脑电采集模组，5 月涨幅43%。

2）中游：系统集成 + 算法（临床转化核心）

侵入式系统（已获证 / 临床）：

新智认知（603869）：参股博睿康（全球首个侵入式三类证），纯正龙头参股标的。

创新医疗（002173）：参股博灵脑机（256 通道柔性电极），临床试验阶段。

非侵入式系统（康复 + 消费）：

翔宇医疗（688626）：自研多模态脑电设备，多款二类证待批，医院渠道强。

伟思医疗（688580）：非侵入式龙头，产品已取证上市，神经康复全覆盖。

AI 算法 + 脑电解码：

科大讯飞（002230）：脑电文字转化准确率领先，消费级产品落地教育 / 医疗。

岩山科技（002195）：脑电大模型中文识别率领先，脑控游戏 / 渐冻症沟通场景落地。

3）下游：医疗 + 消费应用（商业化兑现）

神经外科临床（手术 + 康复）：

三博脑科（301293）：民营神经专科龙头，唯一获 BCI 临床植入许可民营医院，多例意念控制手术。

康复器械（非侵入式主力）：

可孚医疗（301087）：战略投资纽聆氪（植入式）、力之智能（非侵入式），康复 + BCI 双布局。

诚益通（300430）：非侵入式商业化靠前，脑机康复设备放量。

脑机接口产业链及操作策略，详情见下文：